银行IT行业之宇信科技研究报告

（报告出品方/作者：平安证券，付强，闫磊）

1.1外延、内生并举补齐业务版图，产品线布局趋于完整

北京宇信科技集团股份有限公司（以下简称“宇信科技”或“公司”）成立于年，于年在美国纳斯达克上市并进入高速发展阶段，并快速成长为国内银行业信息技术服务领域第一梯队的厂商。公司在完成私有化从纳斯达克退市后，积极参股、控股业内知名企业，完善了金融IT服务解决方案体系，持续保持领先地位，并于年成功在创业板上市。

公司通过外延并购、内生研发并举的方式，拥有了覆盖银行IT全品类的产品线，并积极向非银行IT业务方向拓展。目前，公司是国内产品线完备的银行软件开发及服务厂商之一，在渠道、信贷、管理和业务类等领域均有布局。近年来，公司正逐步向非银金融机构的数字化转型解决方案领域扩展，如消费金融、汽车金融、金控、财务公司等。

公司通过外延并购快速扩展产品线

通过参股、控股多家金融科技细分领域的企业，快速延伸了业务范围。自年起，公司收购了瑞阳佳信、铜根源、宇信启融、上海拍贝、派衍信息科技等公司，将业务范围延伸至负债管理、供应链金融、银行核心系统、资产管理和信托业务等领域；参股上海辅捷咨询、设立宇新大数据基金，提升公司在大数据领域的能力。

年，公司通过参股湖北消费金融，并与晋商银行等共同设立晋商消费金融股份有限公司。公司参股设立消费金融公司，培育了两个方面的能力：一方面，增强了公司对消费金融业务的理解，有利于公司把业务向非银金融机构布局；另一方面，参股之后，公司在银行信贷业务上得到更为深厚的资源和优势，实现商业模式创新。

持续保持了较高的研发投入，提升了公司技术和业务两方面的能力

公司十分重视自身研发能力的提升，在技术平台和业务产品两个方向都在持续投入。公司设有技术研发中心和业务研发中心。其中，技术研发中心重点在研发统一开发平台和数据中台，满足公司的业务场景需求；业务研发中心则是针对业务发展，面向用户需求，侧重于对现有组件的平台化整合。在产品方向上，公司正在深入信贷、数据业务基础工艺研发和产品提炼，加快产品迭代开发速度，逐步提高产品模块化和智能化，降低产品交付实施成本。

随着对产品研发的重视程度的提升，以及研发团队的不断扩充，研发投入强度较快提升。年，公司研发费用达到3.13亿元，同比增长14.20%，占收入的比重为10.51%；年第三季度研发费用达到2.92亿元，同比增长54.58%，占收入的比重达到14.22%。

自研产品成果系列化、谱系化，云原生和信创能力提升较为明显。其中，公司在数据中台产品家族、信贷管理产品家族、监管报送产品家族等多种类产品研发上已经取得了突破性进展。具体来看：

（1）数据中台产品家族。该系列产品覆盖数据全生命周期过程，并持续扩大金融机构数据能力体系的自主可控，已完成与鲲鹏、申威、TIDB、TDSQL、GBASE、GAUSSDB、TDH等国内重要基础软硬件适配。

（2）信贷管理产品家族。该系列产品覆盖了金融行业主要的信贷业务形态，并以百度智能云AI技术布局贷后环节。

（3）监管报送产品家族。该系列产品覆盖银保监会、人民银行、外管局各大监管机构要求的EAST、、关联交易、大集中等各项报送。另一方面，围绕云原生和信创两大能力建设，公司推出了基于微服务分布式架构的新一代统一开发平台，可与多款国产芯片服务器、操作系统、数据库适配。

1.2与多家头部厂商合作，共建形成健全的金融科技生态

公司通过与产业伙伴合作，打造金融IT生态圈。当前，银行IT产业链趋于复杂，金融业务方、技术提供方和金融IT厂商之间的关系也日趋紧密。尤其是随着新技术的发展与广泛应用，公司与银行系科技公司、IT解决方案厂商以及银行之间的合作都在加深，公司也在顺应这种趋势，加快推动相关合作进程。

银行科技子公司已经成为银行IT市场上的重要力量。年11月，兴业银行率先开创了金融科技子公司——兴业数金，后续多家大中型银行纷纷以独立IT部门、金融科技输出以及集团融合等模式开设银行系金融科技子公司。银行系的金融科技子公司，主要做三件事情：其一是负责母行的IT系统建设；其二是服务同业；其三是向其他行业输出IT能力，比如智慧城市建设。目前大多数的银行科技子公司都是集中在第一类业务上，部分企业如建信金科等拓展到二、三类业务。

公司与银行科技子公司关系虽然存在竞争关系，但是合作依然是主导。一方面，由于银行科技子公司的存在，并没有完全改变这个行业的商业模式。如建信金科，取得项目总包之后，具体实施依然需要依托银行IT厂商合作完成，如宇信科技、高伟达和天阳科技等，这些非银行系金融科技企业都有自己成熟的解决方案可供输出，而且成本优势凸显。另一方面，公司长期从事IT解决方案业务，相比银行系金融科技公司，具有更为明显的乙方思维，可以为客户提供更为定制化的解决方案，毕竟大行科技公司的相对复杂和昂贵的方案，并不一定适合所有类型的客户，双方通过合作，可以实现优势互补。

公司和股东百度的协同效应也正在显现。年，百度入股公司。目前，百度持有公司5.52%的股份，是公司第二大股东。自百度战略投资宇信科技以来，双方积极在金融云、大数据、人工智能、区块链等领域开展深度合作，深耕金融产业，推动金融智能化升级。宇信金融云已经完成了基于百度公有云的技术架构迁移，通过引入百度的AI、大数据、云管等先进能力，实现“云上能力”的智能化升级。年上半年，宇信科技加强了与百度基于AI中台的合作，将AI技术能力与应用场景进行深度融合，实现金融业务的智能化升级，双方也携手共建了“智能客服”、“大数据风控”、“数字员工IPA”等多个联合解决方案。

公司与华为、腾讯等IT企业在技术上也在持续保持合作。公司自年就与华为达成战略合作协议，与华为共同建设联合创新中心和创新实验室，打造金融云数据中心、全渠道银行、金融大数据、智慧银行等多个联合解决方案。当前，公司和华为正在联合推出智慧网点、信贷等解决方案。

年5月17日，在“华为中国生态大会”上，双方还共同发布了金融数据中台联合解决方案。公司在与华为延续在服务器、存储、网络等国产硬件的合作并加深在云平台方面建设合作的同时，其移动相关产品也加速融入鸿蒙体系，目前宇信移动开发基础平台已经完成了与鸿蒙系统的适配兼容，还正式发布了基于鸿蒙系统的应用开发解决方案。宇信科技和腾讯的合作取得了长足进步，打开了广阔的合作前景。宇信科技和腾讯云携手中标了国内最大农商行的金融数据中台项目和某农商行的数据中台咨询项目，双方的合作已从产品的适配对接上升到了方案的完全融合。

1.3银行IT综合实力较强，信贷系统等细分领域连续多年市占率第一

公司在银行IT市场上拥有较强的竞争力。公司处于银行IT解决方案的领导者象限，市场竞争能力和发展潜力排名都比较靠前。年宇信科技在中国银行业IT解决方案市场份额排在第二位，上市公司中居第一位。年公司在信贷操作系统、监管合规、互联网信贷3个领域处在第一，其中信贷操作系统已连续10年蝉联行业第一。

公司服务的客户也十分广泛，涵盖了银行和非银机构。据公司

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