2022年公募排位战落幕,2023年A股

回首，黑天鹅、灰犀牛事件轮番上演，跌宕起伏贯穿A股全年。从业绩回报看，年公募基金整体表现不佳。

年A股收官，公募基金的业绩年度排名之战也迎来终局。

回顾全年，震荡、下跌成为A股市场行情的主旋律。受疫情反复、美联储暴力加息、俄乌冲突等因素影响和冲击，A股三大指数集体下跌，Wind数据显示，上证指数、深证成指、创业板指的年内跌幅分别是15.13%、25.85%、29.37%。其中，上证指数年内一度跌破点，最低达到.65点，在主流指数中表现最好。

在市场总体走低的大背景下，年31个申万一级行业多数下跌，且分化现象明显。行业板块中，煤炭和综合是唯二录得涨幅的板块，分别上涨10.95%、10.57%。其余行业年内均告负。

震荡行情下，公募基金年内表现也不尽如人意，多数产品收益告负。不过，整体表现要略好于主流指数。Wind数据显示，截至年12月31日，剔除年成立的新基金，在全市场只公募基金产品（A/C类合并计算，下同）中，共有只实现正收益，占比为30.66%。

从各主要类型基金平均业绩的情况来看，据中国银河证券基金研究中心数据显示，混合型基金和股票型基金平均净值增长率均为负数，分别为-16.54%和-20.08%。而商品基金、货币市场基金和债券基金的平均净值增长率位居前列，分别为10.12%、1.72%和0.92%。

站在年的起点，机构纷纷看好明年A股市场。多数头部基金公司认为，宏观经济与证券市场在年都有望逐步回暖，当下不必过分悲观，A股估值已处于底部区间，长期配置价值凸显。同时，多家券商对A股市场持看多态度，市场有望迎来修复性小牛市。

01

主动权益基金仅3%业绩收正

受股市表现影响，全年主动权益基金表现平平。海通证券基金研究团队发现，从基金公司主动权益基金收益率来看，年家公募基金公司中仅有3家的主动权益基金获得正收益。整体来看，基金公司主动权益基金的平均收益为-20.47%。

Wind数据显示，截至年12月31日，在只主动权益型基金（含偏股混合型、普通股票型、灵活配置型、平衡混合型）中，年内实现正收益的仅有只，占比仅为3.3%。

在50只规模过百亿的主动权益基金中，仅有中庚价值领航、易方达供给改革、安信稳健增值A这3只基金录得正收益，占比6%。其余47只基金年内收益率全部告负，其中有27只跌幅超过20%，4只跌幅超过30%。

其中，丘栋荣管理的中庚价值领航混合拔得头筹，年内收益率4.46%。蔡嵩松旗下诺安成长混合则以-38.39%的收益率垫底。

具体来看，万家基金黄海管理的万家宏观择时多策略以48.56%的年度收益率领先，成为年主动权益基金“冠军基”。另外，黄海管理的万家新利和万家精选A分别以43.66%、35.5%的收益率分别包揽第二、第四名，后者在混合型基金中排名第一。

值得一提的是，万家宏观择时多策略、万家新利也是主动权益基金中仅有的两只业绩超过40%的产品。

第三名则为缪玮彬管理的金元顺安元启，全年收益率为35.60%。张媛和汤戈共同管理的英大国企改革主题以31.5%的回报率位居第五，这也是年股票型基金冠军。

此外，易方达瑞享混合I、易方达瑞享混合E、华富灵活配置混合、万家颐和灵活配置混合A、华商甄选回报混合A等产品表现亦不俗，收益率依次为21.72%、21.46%、20.56%、20.44%、20.1%。

不过在市场震荡下，多数主动权益类基金年收益率明显下跌。Choice数据显示，年内收益率告负的主动权益类基金多达只。其中收益率跌超40%的产品多达52只。其中垫底的为庄皓亮管理的华宝科技先锋A，年内回报率为-49.88%，首尾业绩悬殊最高达到了98.44%。

除此之外，华商远见价值、富国创新趋势、恒越优势精选、富安达科技领航、金鹰转型动力等多只基金净值下跌超过45%，人保量化混合、中邮战略新兴产业混合、万家人工智能混合等多只基金净值下跌超过40%。

总的来看，年表现突出的绩优基金呈现两大特点：

一是从基金的重仓股来看，多只绩优基金持有煤炭、石油等板块个股。以万家宏观择时多策略为例，年三季报显示，其前十大重仓股中包含了潞安环能、山西焦煤、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、中国神华等个股。

与之相比，重仓信息技术等行业的基金则亏损较大。华宝科技先锋混合A/C主要投资电子、传媒、计算机等行业，年三季报显示，其前十大重仓股中包含了腾讯控股、北方华创、歌尔股份、立讯精密等个股。

二是收益率排名靠前的基金多数为规模不足20亿元的“小而美”产品。年全年净值回报率位列前20位的主动权益类基金中，仅华商新趋势优选、华商甄选回报A、广发多策略三只基金截至去年三季度末的规模超过20亿元，甚至有6只基金为规模低于2亿元的“迷你基”。

比如，万家宏观择时多策略、万家新利、金元顺安元启灵活配置的最新规模分别为18.22亿元、10.07亿元、15.28亿元。

02

8成债基取得正收益

一向以“稳健收益”著称的债券型基金在年的业绩表现也相对一般。choice数据显示，截至年12月31日，全市场只债券基金中，只取得了正收益，占比近八成。

其中，潘飞管理的诺安瑞鑫定期开放债券型发起式以11.08%的年收益率荣登债基收益榜首，也是年唯一一只收益率超10%的债基。此外，融通四季添利债券LOF、融通四季添利债券（LOF）C、融通增益债券A/B、民生加银嘉盈债券等债基收益率超过5%。

不过，也有债基亏损严重。其中，中邮睿利增强债券以-70.4%的收益率在全部基金中垫底。除中邮睿利增强债券外，Choice数据显示，还有多只兼具股性和债性的可转债基收益率遭遇大跌。整体来看，共有36只债基跌幅超20%。

对于年债基的收益率表现，华林证券资管部落董事总经理贾志指出，债基的收益情况主要受制于债市的表现，由于防疫政策的变化，市场对经济复苏有普遍共识，进而推动利率的上涨，尤其是十年国债收益率大幅上涨，造成债市下跌。

另外，此前债市已经连续上涨了两年，处于阶段性高位，或也是调整的原因之一。

03

指数型基金大溃败

受A股整体表现低迷影响，年被动指数型基金整体表现也并不理想，多数行业板块年度收益为负。截至12月30日，成立时间满一年的近只股票指数型基金中，仅21只基金年内涨幅为正。

年初至今，31个申万一级行业中，仅煤炭、综合2个行业年内实现上涨。电子、建筑材料、传媒、计算机、电力设备等行业领跌，全年分别下跌36.54%、26.13%、26.07%、25.47%、25.43%。

行业主题基金中，煤炭、旅游主题的被动指数型基金业绩表现领先。具体来看，汇添富中证能源ETF、国泰中证煤炭ETF联接A、富国中证煤炭A、中融中证煤炭A、国泰中证煤炭ETF全年收益率居前，分别为16.93％、16.55％、15.80％、15.23％、14.48％。其中，过蓓蓓管理的汇添富中证能源ETF居指数型基金首位。

此外，受防疫优化的影响，富国中证旅游主题ETF、华夏中证旅游主题ETF这2只旅游主题ETF涨幅也超过10%。

相较而言，半导体、电子、通信、智能汽车等主题类基金表现不佳，而跟踪虚拟现实、消费电子等主题指数基金表现最差。数据显示，银华中证虚拟现实主题ETF、华夏国证消费电子主题ETF、西部利得CES半导体芯片行业指数增强A、国泰CES半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ETF收益率分别为-43.75％、-42.28％、-39.21％、-39.13％、-38.85％。

值得注意的是，年大宗商品期货迎来一轮结构性牛市。受主要产区减产、粮食紧缺、风险资产避险等客观因素影响，豆粕价格持续攀升，因此与其相关的指数基金极为亮眼。数据显示，截至12月30日，华夏饲料豆粕期货ETF年内回报达到62.23%，稳坐年内ETF涨幅冠军。

据了解，这是华夏基金连续第18年坐上权益类ETF资产规模的头把交椅。

04

油气主题QDII业绩霸屏

从全市场角度看，相比今年A股基金的整体平淡，QDII基金的表现可谓十分抢眼。Choice数据显示，截至年12月31日，剔除异常涨幅情况，年内收益率榜单前十名中，有5只为QDII型基金。

其中，得益于原油价格上涨，投向美股油气类资源的QDII基金最赚钱。截至年12月30日，7只油气类QDII基金收益超过50%，其中，广发道琼斯石油指数人民币（QDII-LOF）A年内收益达68.48%，拿下QDII类基金年度收益冠军，同时也成为年业绩最好的公募基金产品。

此外，广发道琼斯石油指数C、华宝油气、诺安油气能源等多只基金的年回报率均超过50％。

年，受俄乌冲突影响，天然气和原油价格均大幅飙升，国际油价年初一度飙升至近美元/桶。业内人士称，这或许是该主题投资取得不俗收益的原因之一。

除此之外，受益于去年11月以来港股指数的回暖，不少投资于港股的QDII也取得了较好的回报。如建信恒生科技指数发起（QDII）、中欧港股数字经济混合发起（QDII）等基金在年的收益率都突破了10%。

但整体来看，QDII的业绩分化也较为明显。Wind数据显示，市场内续存的只QDII基金（不同份额分开计算）中，有87只QDII基金实现了正收益，约占总数的20%；只QDII基金的年度收益为负，约占总数的80%。年业绩最差的QDII基金亏损超过40%，与业绩最好的QDII基金业绩相差超过一百个百分点。

不过整体而言，当前QDII基金作为投资海外市场资金的主要投资工具，优势明显。

嘉实基金表示，通过QDII进行全球化投资，不仅可以有效分散单个市场的投资风险，还可在一定程度上降低投资单一市场所面临的汇率风险，这些都是国内基金所不具备的。除海外资本市场挂牌交易的股票、债券外，QDII基金可投资的品种更加广泛，产品也更具灵活性和多样性。

目前，多家公募机构正在加大对QDII的布局力度。Wind数据显示，截至年底，全市场存续QDII基金规模已超亿份，相比年末约增长60%。

此外，Wind数据显示，年以来新成立的QDII基金为31只，累计合并发行规模超76亿元，投资区域包括美国、韩国、新加坡等全球各地区。

05

年A股有望迎复苏牛？

展望年，多家基金公司、券商对A股市场持看多态度，尤其是对上半年的估值修复行情有一致预期。

招商基金认为，年将成为经济修复周期的起点。随着地产政策的调整与投资正常化，防疫政策的优化与潜在消费动能的恢复，中国经济正站在新一轮的复苏周期和信用扩张的起点。从投资和企业去库存行为的角度看，一轮上行的周期往往将持续6个季度左右。

华夏基金认为，基于对景气复苏期的判断，对年的大势展望较为乐观。海外方面，现阶段通胀不再是美联储的核心

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