苹果供应链TOP200有喜有忧,果链造

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价值研究所

上周，A股苹果产业链概念板块连日走高。其中，科森科技录得三连涨，日一度涨停，截止当日收盘封单资金达万，同日苹果产业链概念板块涨幅也逼近3%。

作为国内唯一一家苹果金属件直接供应商，进入“果链”多年的科森科技在年底迎来一波爆发，是苹果强大市场号召力的直接体现。在缺席一年之后，苹果TOP00供应商名单在今年年中回归，更是为投资者提供了了解各家企业发展的绝佳途径。

虽然都说“果链”的含金量在消退，苹果对供应链企业的极端控制反作用越来越明显，但加入“果链”仍是许多上下游零部件、代工企业提升自身价值的重要方式。借助今年这份最新名单，我们或许可以好好看看，“果链”的造富神话，到底还能延续多长时间。

藏在“TOP00”榜单里的千亿巨头

由于去年缺席一年，所以苹果今年年中公布的TOP00榜单针对的是00年供应商的表现。和年的名单相比，苹果在00纳入了更多中国供应商。数据显示，中国大陆共有1家厂商被纳入苹果TOP00榜单，是新纳入厂商最多的地区；中国香港和中国台湾地区也有多家新鲜上榜的供应商。

也有媒体统计称，如果算上主体业务、生产线已经搬到大陆地区的港资企业，中国大陆+中国香港地区上榜的供应商数量达到48家，成为上榜厂商最多的地区，超过了美国的38家、日本的33家。当然，这份00年的榜单存在一些滞后性，比如今年已经被剔出苹果供应链欧菲光，就依然在列。但总体来说，中国大陆企业的实力还是得到了更高的肯定，在苹果供应链里里的地位也在逐渐上升。

再者，从完整名单来看，虽然苹果TOP00供应商里有大量大家耳熟能详的国外巨头，如三星、高通、LG等。但国内的一众上榜厂商，同样不乏实力派、潜力股。在苹果这颗参天大树的庇荫下，不少供应商正创造了属于自己的增长奇迹。

在价值研究所看来，“果链”的造富神话惠及了一大批核心供应商。要按崛起时间、核心业务等维度进行划分的话，我们可以将主要苹果TOP00榜单里的国内供应商分别两个阵营：老巨头和潜力股。

立讯精密歌尔股份：增长神话未完待续

前一个阵营，有两个杰出代表——进入“果链”多年，一直备受苹果器重的长期合作伙伴歌尔股份和立讯精密。

其中，歌尔股份最初是靠供应扬声器、受话器等零部件发家，而后切入中游精密零组件和智能硬件业务；立讯精密相信大家都十分熟悉，主要为苹果供应电声器件和连接器，因为业务和苹果高度绑定一度被业内人士赋予“苹果代工厂”的称号。

可以看出，这两家供应商的主营业务，恰好覆盖苹果手机、PC、智能穿戴等全系列消费电子产品的各个核心零部件，是苹果这艘巨型航母得以顺利运转的重要组成部分。也正是得益于苹果提供的大量订单和“果链”的光环，歌尔和立讯这两大主要供应商也在过去十多年积累了深厚的家底。

截止上周五收盘，歌尔股份的市值达到亿，立讯精密市值更是高达亿，和进入“果链”前相比有天壤之别。从营收增速来看，“果链”加诸立讯、歌尔身上的魔法也尚未消失。上一财年，立讯精密营收95亿，同比大增48%。数据显示，自上市以来，立讯的营收在10年间暴涨60倍，已然成为中小板市值之王。

歌尔股份的增长速度也不遑多让。根据10月底发布的01财年三季度报，歌尔今年前三个季度总营收为57.89亿元，同比增幅达到5%，归属上市公司股东净利润更是同比激增65.8%至33亿。据统计，歌尔股份今年前三季度的营收增速和净利润增速都保持在较高水平，尤其是净利润在今年第一季度同比暴涨8.41%，可见其增速之快。

歌尔和立讯是较早阶段便加入“果链”的供应商，和苹果合作多年，彼此已经十分默契，且合作范围仍在扩大。

以歌尔股份为例。根据最新数据，随着苹果AirPods系列销量不断上升，歌尔股份声学零件的市占率也是稳步增长。不少分析师还预计，在未来1-年内，TWS业务将为歌尔提供全新的业务增长点。

可以预见的是，已经成长为巨头的歌尔和立讯，依托苹果给予的养分，仍会在一段时间内保持自己的增长速度。

那些不可忽视的潜力股

当然，除了立讯和歌尔股份这两个大赢家之外，在苹果TOP00榜单里，还有不少低调的、尚未达到巅峰的潜力股，值得我们

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