如何长期预测市场走势

在贵金属作为国家与国家支付结算的时代，不涉及两国货币之间的交换，也不存在外汇市场。20世纪70年代随着强势货币的出现及黄金结算方式的逐渐退出，国家与国家之间的货币交换逐渐增多，特别是全球一体化和经济全球化的发展，外汇交易市场迅速扩大并成为全球最大的交易市场。

简单地看，外汇市场形成的主要原因有以下三个方面：

1.国际贸易与投资

因为国际贸易与投资涉及的买卖双方并不在同一国家，使用的货币不同，结算时需要把外币换购为本国货币，从而实现商业增值。

例如，A国的一家出口商将本国商品销售至B国，在B国交易核算时获得B国货币，A国需要维持现金流，就必须将B国货币换成A国货币回流，从而在本国采购原材料进行再生产，实现资本循环。

2.套期保值

国际贸易已成为一种常见的商业行为，货币交易形成的汇率时刻都在变化，较长时间内存在贬值或升值风险。当一家国际贸易公司因汇率风险会带来经营风险时，就会在外汇市场上进行套期保值操作，即对冲风险操作。例如，A国一家出口商将本国商品销售至B国，在B国交易核算时使用B国货币，但B国进口商需要延迟2个月才能支付款项。

因2个月时间较长，A国出口商面临汇率风险，即同样的货款在即时情况下和2个月后兑换回本国的货币量可能存在差别，甚至是较大差别。此时，A国出口商就会在外汇市场上卖出与货款当量的B国货币以对冲风险，确保货款不受汇率变动而形成损失。

3.投机需求

外汇市场是全球流动性最强的市场、波动较大、交易品种丰富，天然具有理想投机市场的属性。随着投机资金的加入，进一步打大了市场波动，吸引了更多的资金进入该市场。据不完全统计，外汇市场每天的交易量可达到6万亿美元，是当之无愧的“市场之王”。

外汇市场的特点

外汇市场作为全球最大的交易市场，有着金融市场的共性，也有其特性，主要包括以下三点：

1.非集中制市场

股票、期货市场有固定的交易场所或集中清算中心，而外汇市场虽然交易量庞大，但没有固定的交易场所和集中清算中心，交易双方主要通过信息系统报价撮合，资金通过点对点渠道完成，属于非集中制市场。

2.24小时制

外汇市场由全球多个金融中心连接，由于这些金融中心属于不同的大洲，连接在一起就完全覆盖了一天24小时。

如北美洲的纽约市场、芝加哥市场、旧金山市场，亚太地区的惠灵顿市场、悉尼市场、东京市场、香港市场和新加坡市场，欧洲的法兰克福市场和伦敦市场等。

3.零和市场

外汇市场是货币交易的场所，一方的买即是另一方的卖，买卖平衡且等量;一国货币升值相对于另一国就是本币贬值。

所以外汇市场永远是零和市场，交换的货币不会带来财富的绝对增长，它是风险锁定与对冲、财富再分配的市场。

外汇市场参与者

每天上万亿美元资金在外汇市场流动，如此庞大的资金量来自哪里?市场参与者由哪些群体构成?下面将外汇市场参与者分为三个层次：

(1)第一层是全球的“巨无霸”银行，是外汇市场的做市商庄家(好比是一一个“汇率”产品的生产商)。这些银行被统称为“联合银行”，其包括花旗银行、汇丰银行、德意志银行、瑞士信贷、摩根大通等。外汇交易市场的交易量主要来自这些银行。

(2)第二层是中小银行、对冲基金、跨国公司和交易商(“汇率”!产品的批发商)。他们主要将头寸提供给第一一层“巨无霸”银行或者互相之间进行相对小规模的交易。

(3)第三层是最外围的散户(“汇率”的消费者)。这一层交易参与者数量最多，但资金规模较小，包括个人交易者、投资者、跨境旅游者等。他们的交易对手主要是第二层的中小银行和交易商。

各层次的市场参与者各有特点、优势和劣势。如第三层的个人交易者面临着较高的交易成本、数据与消息滞后等劣势，同时，个人交易者也具有机构投资者不具备的优势一不必强行交易、头寸处理更灵活、交易随时可成交且不会带来市场价格的快速变化等。

市场的可察性

外汇市场永远无法做到量化精准，交易者永远不能准确测算出某个时间点的汇率值。因为外汇市场的参与者是人，人的主观变化是无法精准测量的，同时影响市场的因素众多，如经济、政治、货币政策和地缘风险等，这些影响因素又具有突发性。

那么，既然市场无严格逻辑上的规律，为什么又有少数交易者能长期稳定地从市场中获取利润呢?这此获利者不是掌握了市场的绝对规律，而是理解了市场的局部可察性，即他们能根据市场已经运行的轨迹观察出市场接下来的大概率运行轨迹。

犹如一片树叶从树上掉下，在下跌的过程中受风力影响，你不能确定树叶落下的具体方位，但通过树叶在前半段飘落的过程，你可以观察出当时的风向，树叶的大致下跌速度等，当越接近地面的时候你越能观察得出树叶最终落地方位。

外汇市场同样如此，你可以通过观察市场之前的运行节奏和动能，大概率地确定市场随后短时间走向，当然你不可能每一次都观察正确，因为即使是树叶，在落地的一瞬间也可能遭遇乱流而改变落地方位，但落地一瞬遇到乱流的概率并不高。

市场的趋势性

价格涨涨跌跌、起起伏伏，资金流从多头逐渐转为多空平衡再转为空头，市场总是循环交替运行。非线性的波浪式运行结构是市场运行的基本特征，不论多头的力量多么强劲，都伴随着空头的向下调整;不论空头的力量多么持久，都伴随着阶段性的多头向上调整。

市场的运行总是体现出趋势性特征，且趋势的力量较强，在趋势形成之后的发展阶段会不断吸引资金加入，从而使得趋势动能更为充足、延续时间更长、运行空间更大，直至力量逐渐变弱并耗尽，实现多空相对平衡后转为相反的趋势。

市场趋势分为上升趋势、下降趋势和震荡趋势。上升趋势是指在给定的时间周期内，每一轮上涨的高点不断创新高、每一轮回调的低点也不断抬高的走势;下降趋势是指在给定的时间周期内，每一轮下跌的低点不断创新低、每一轮回调的高点也不断降低的走势;

震荡趋势是指在给定的时间周期内，既不是上述的上升趋势，又不是上述的下降趋势，市场整体呈现横向盘整走势。

其实市场上那些创造财富传奇的高手，也未必真的高深莫测，他们只是“在市场中找到了自己”，即在市场的万千波动乱象中，找到了自己的影子，于是一拍即合，相对轻松地实现了持续盈利。

总之，受多种变量因素的影响，我们认为市场不可能长期被预测，但短时间的局部变化可被观察，在依据充分的情况下能够大概率地判断市场走势并从中获得稳定的收益。

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