大唐地产3亿美元债券借新还旧,部分投资者

本周三，也就是6月8日，大唐地产发布公告称，该公司发行一笔总额是2.亿美元（折合成人民币大约是19.02亿元）的一年期美元债券，年利率是12.5%。这只美元债券已经于年6月6日，在新加坡证券交易所上市。这只境外美元债券筹集的资金，用来兑付今年6月6日到期的一笔3亿美元（折合成人民币大约是超过20亿元）的境外债券。至此，大唐地产的这次交换要约（也就是借新债还旧债）成功。大唐地产兴奋地说，本次的要约交换成功，是一件喜事。发新债还旧债的事情，之所以能够获得大部分债权人的同意，这说明，投资者对于他们公司的信任和支持。当然，在目前的情况下，也大大地缓解了大唐地产的资金压力。但是，如果我们仔细分析一下，就能看出，大唐地产到期的债券是3亿美元，而新发行的债券是2.亿美元，中间相差了万美元（折合成人民币1.08亿元）。那么，这就说明，这笔到期的3亿美元的境外债券，并没有全部达成置换交易。换句话说，就是3亿美元的债券，有94.65%的投资者，同意大唐地产发新债还旧债，尚有5.35%的投资者，不同意大唐地产的这种做法。据了解，大唐地产对于这部分没有进行交换要约的境外美元债券，要求这部分债权人，以2折的价格，卖给大唐地产。2折！投资者购买债券是为了赚钱，现在，却是血本无归！大唐地产的这个要求，是不是耍流氓，是不是欺负人，大家心里有数。不知道，以后，谁还敢再购买大唐地产发行的债券。大唐地产这种无赖的做法，那些投资者当然不同意。他们说，大唐地产这种做法，根本就不顾小债权人的利益，这种差别对待债权人的行为，会大大损害投资者对他们公司的信心。那些投资者还说，根据大唐地产发行债券时的交叉违约条款，违约金额超过万美元，即为违约，同时触发大唐地产公司境内外美元和人民币债务的交叉违约。这一次，大唐地产的美元债券，超过万美元没有按期兑付，已经构成实质上的违约。按照这些投资者的看法，大唐地产实际上已经暴雷。大唐地产并不认为他们公司暴雷。前天（6月9日）下午，大唐地产的有关人士对某个媒体的记者说，这些债权人的要求，就是要大唐地产按期足额地把他们持有的债券，兑付给他们。但是，大唐地产很显然是没有钱，哪怕是只有万美元（折合成人民币1.08亿元）的资金，大唐地产也拿不出来。当然，如果按照2折计算，只需要万人民币出头。万元人民币，大唐地产想想办法，可能还是能够掏出来的。不然，他们也不会提出2折兑付。估计，如果资金超过万元，大唐地产就无能为力了。这些投资者指责大唐地产，就是想赖账，就是想逃废债。实际上，就是那94.65%的投资者，同意大唐地产发新债还旧债，也不是投资者对于大唐地产的信任和支持，而是无奈之举。在这笔美元债券到期之前，大唐地产就多次表示，如果这笔美元债券，不能进行要约交换，大唐地产也没有资金兑付，只能暴雷。至于暴雷之后，投资者的利益，肯定会遭到不可避免的损失，甚至是大损失。正因为这样，那些投资者才被迫让步，同意大唐地产发新债还旧债。大唐地产正是捏住了投资者的软肋，在要约交换时，还没有使用附加修订债券条款的同意征求，这种情况实在比较罕见，这也是那一小部分投资者，不同意大唐地产的这个方案的主要因素之一。当然，如果大唐地产努努力，或许能够多筹集点资金，3折、4折，甚至5折兑付那小部分投资者的债券，还是能够做到的。只是不知道，那些债权人是不是同意。即使那些债权人同意，大唐地产能够渡过眼前的难关，那以后呢？将来的债务，用什么去偿还呢？

看来，只能是走一步说一步了。唉！

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