汇率飙涨,什么情况

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最近人民币对没还汇率快速上涨再加上央行金融研究所所长的“放弃汇率目标，长期升值论”，各方面对汇率议论渐多汇率这个国与国之间的东西，太让人容易去做宏大叙事联想了但事实上并不总有那么多宏达叙事这里我们结合最近的汇率走势讲讲这个话题首先说政策层面。一个核心结论，这次的人民币汇率升值，并非什么长期战略性考虑，就是汇率水平的自然调整。第一个原因，疫情期间中国放水相对克制，美国放水幅度太大，仅仅是两国的利率差，都足以给人民币升值压力，给美元贬值压力。第二个原因，自然就是疫情后中国经济恢复较好的结果，经济增速较强，汇率获得有力支撑。我不同意有些人说的，这不是人民币的升值，是美元的贬值。其实不是，美元在贬，但人民币也确实在升。两者兼有这是美元指数情况，对主要货币的综合汇率，去年5月以来确实一直在下行美元对主要货币综合汇率，来源：美联储这是人民币对一揽子货币的情况，去年8月以来持续升值人民币对一揽子货币汇率，来源：中国货币网所以认为，是美元贬值造成了，人民币对美元单边升值的观点是没有依据的我多找了几个其他国家小伙伴对人民币的汇率情况人民币对多国货币汇率，来源：中国货币网去年4月以来，除了英镑和新加坡元对人民币略升以外，其他都是对人民币贬值。所以情况很清晰，美元贬，人民币升，这是个很明确的情况。当然了，由于中国目前的汇率制度还是有管理的浮动，多少我们还是能干预一点。选择这个阶段汇率快速上升。确实有借助汇率提升，降低上游进口原材料成本的可能。毕竟最近一段时间，上游涨价太多了，尤其是各类大宗商品。汇率提升，可以让人民币更值钱，去海外可以换成更多的美元，这样用美元买原材料的时候，就相当于以更低的价格买了原材料。缓解中下游成本压力没别的了。至于说借助人民币升值大国崛起的。纯属想多了，这个时候把人民币汇率升太高，日本广场协定殷鉴在前，会把自己搞垮的。不能什么都做宏达叙事。要慢慢来所以这就回到很多人，包括抖音、网易的一些财经大V都在鼓吹的前段时间央行金融研究所所长所称的“人民币国际化条件下，我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标。人民币兑美元中长期将持续升值。这话是没错的。但是大V们都可以忽略了周所长所说话的限定语。第一个放弃汇率目标的前提是人民币国际化条件下第二个人民币对美元将持续升值前提是中长期人民币国际化条件下，这说的显然不是现在。当前的中国金融市场还没完全放开，人民币结算在全球只算极小比例。人民币国际化这个条件，怎么说也得是10年后的事而这整好对应下边的中长期这个词。经济学研究里，一旦出现了长期这个词，你就且等着吧。总之就是挺长时间的意思。而随着中国国力提升，往十年以上的长期想。人民币汇率持续升值，这一点毛病都没有。而且由于是在相当长的时间内实现升值目标，也完全可以稀释掉对产业的压力，不会出现日本广场协议期间那种快速升值压制产业的灾难性后果。这是完全妥当的。但这个时间区间的长短，千万不可以忽略。很多人可能对对央行金融研究所是干啥的不太了解，看到央行就觉得是在定政策了。其实不是。央行金融研究所，虽然服务央行政策，但本质还是一个学术研究机构，招人也是以博士、博士后的身份招进去的。著名的金融类核心期刊《金融研究》就是他们主办的。大家可以找本这个杂志看看，这上面的刊发的文章，可不是时事评论型的文章，全都是博士、教授级别的学术文章。研究的事大都是长远的事。说通俗点，大多属于重要但不紧急的那种。徐徐图之，给长期政策制定打下坚实基础。所以你了解了这个背景，就不会对周所长讲的那些事，有把长期当短期，当当前政策的误读了。而要看当前政策意图，还是要看央行本行和其他政策机构的话比如5月21日，国务院金融委召开会议的时候就表示，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。5月23日，也就是星期天，央行网站又发布了央行副行长刘国强针对汇率机制和汇率问题的回应，再次强调了上述基调，这也是货币当局针对人民币汇率水平一以贯之的态度。他还强调，未来人民币汇率的走势，将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动会成为常态。这才是当前汇率政策的正确姿势。千万别看见汇率就无限延伸，做宏达叙事级别的YY。澄清了政策之后，咱们来看影响影响其实挺简单，两个层面第一个层面，人民币汇率升值，意味着国内资产变贵。外币一定会选择进入中国持有中国资产，引起所谓的热钱流入。甭管什么钱流入，在当前中国的金融体系下，只要是入境的在岸货币，一定要换成人民币才能投资，消费，购买资产。而外币兑换人民币，就会引起等量的人民币投放。简单来说，进来多少外币，就会引起多少量的人民币增发。这样我们会被动放水。虽然量不会太大。但市场的货币环境变的更宽松，一定是毫无疑问的。而这会引发国内资产价格的上行。这些资产主要包括房地产和股票以及一些债权资产。这样主要金融资产有价格上升趋势。第二个层面，进出口受到影响。进口上，前边提到了。我们的钱变贵，我们换成外币买各种资源就更便宜了，相当于对冲上游原材料涨价。对进口原材料的企业利好明显。比如像宁德时代这样的电池企业，大量的锂、钴、镍金属资源是要进口的，这半年多的上游成本上涨，对他们压力很大。汇率的持续上涨，对他们来说是个有效的对冲手段。但这种对冲所产生的效果其实很微妙。因为眼下的上游资源价格上涨，主要是疫情冲击供应不足，加上下游产业恢复需求太大，供需不匹配导致的。我们的汇率对冲，其实并不从本质层面解决供需不匹配的问题。恰恰相反，因为他降低中国买家的实际购买价格，反而会促进中国对这些上游产品的需求。这最终会导致上游产品价格继续上行。也就是说，对于炒期货的同志们而言，原材料价格的上涨可能还会持续。然后是出口，汇率上涨确实无疑的会降低出口商的收益。过去卖一美元一双的袜子，卖完换回人民币，老板赚6块7，现在只能赚6块3了，一双少赚了4毛钱，大概6%的水平。对于本来净利率就没多少的制造产品来说，扣完成本，赚的钱会少不少。当然有人提到出口退税，甭管有没有出口退税，这个绝对量的赚钱少是一定存在的。除非汇率增加的同时，出口退税也跟着百分比率增加了。但现在看，显然并没有这方面的政策。但在出口方面眼下有个好处在于，出口的第一决定因素，海外需求，现在处于疫情之后的快速恢复阶段。这个需求的显著扩张，使得我们的出口商品有提价空间，有利于我们用价格提升来对冲汇率的提升，保障出口商的收益尽量少受损害。出口和进口，汇率的波动总有一方要受损。大多数的时候，是权衡决策，代价收益是不是划得来，以及有没有更大的战略性目标。这就导致了，汇率，并不是贬值一定好，也不是升值一定好。看当时当地的战略需要和成本收益对比。才能判别出孰好孰坏。最后在补一句，拜登最新又出台了美国放水计划，大概新投放货币高达40万亿人民币，未来一段时间汇率怕是要进入持续升值通道了延伸阅读：年为什么没有人再提地方债和去库存了为什么近几年感觉生活越来越困难了？叶飞爆料股市操纵——二十年来资本市场杀猪史从张麻子到比特币——为何世界富豪都唱衰比特币能源变革史：一条大国格局变换的暗线人口普查数字中的全国众生相从房地产到汽车——二十年扩大内需史汽车周期论：短期看经济，中期看产品，长期看技术我为什么旗帜鲜明的反对“三驾马车”分析经济为什么中国年轻人近年来开始会因为《后浪》等而抱怨生活困难？

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