跨境人民币融资,3个常用组合值得一看
“内保外贷”是内地企业到港借贷的重要方式，并且主要为美元借贷。在香港的贷款利率低于内地，企业在解决资金链问题的同时，还可以享受套利之便。
泉州当地的外贸人士表示，开一个这样的公司，人手不需要很多，整个盘看起来很大，但其实占用的资金并不是很大。最关键的是，把资金通过地下钱庄或者假借真实贸易的路径引进来，滚动的速度可以非常快。
在以往，通过这样的方式，一年下来获利%至%是很容易的事。但由于近两年做的人太多，加上银行介入太深，报关费暴涨，利润被压薄得只剩下30%。
案例二：真实贸易“弃港投新”
“我又不是套利，所有贸易合同均有真实的交易背景，但似乎香港的银行总是半信半疑。”
程卫（化名）的公司是福建一家具备真实贸易背景的企业，却屡屡在香港申请内保外贷碰壁。
程卫先后找到了工银亚洲和交行香港分行申请内保外贷。以往整个流程短至2个月的申请一拖就是半年。郁闷之余，他决定去其他人民币离岸中心试试。最近，程卫在工行新加坡分行成功获批了价值3亿元的内保外贷，1年期借款利息2.8%，算上利用外商直接投资（FDI）和地下钱庄回流国内的成本，仍远低于工银亚洲所开出的6个月贷款利率。
这已经是他半年来在新加坡和台湾获得的第三笔低息融资了。与此同时，他在香港银行的申请仍遥遥无期。事关香港金管局在4月曾下发“指引”，要求各持牌银行控制信贷过快增长，由于香港银行的贷款增量主要来自与内地相关的贸易融资，“指引”被认为是变相收紧香港对内地企业的贷款门槛，内保外贷业务首当其冲。以往境外放贷银行对申请内保外贷的资金用途审查并不严格，主要依靠内地担保行的授信审查；而现在，金管局要求严查每一笔贷款的实际用途，除了核对出口单据，更要做好贷后管理，确保资金用于申报的用途，而没有违规回流。除了资金用途，香港市场上的审批还有另一个变化，就是金管局要求境外行严格把关第一借款人（通常是实际借款人的离岸子公司）的财务状况，确保子公司有足够的现金流来覆盖利息和偿还本金。而在以前，内保外贷基本上只审查内地借款主体的财务情况，现在的要求显然更严格，如果没有真实的海外投资或贸易背景，子公司就很难通过境外行的审查。目前看来，只要资料通过审核，新加坡和台湾的银行对借款用途并不会太多过问，只要客户承诺遵守中国的外债管理办法，最快2个月内就可以放款，且利率比香港更有竞争力。再说了，香港市场已很难找到低于3%的内保外贷，算上资本回流的成本，和直接在国内融资相比，的确已经没有太多优势。
以人民币远期信用证为基础的融资组合
产品概况
远期信用证是指开证行或付款行收到信用证的单据时，在规定期限内履行付款义务的信用证，是银行（即开证行）依照进口商（即开证申请人）的要求和指示，对出口商（即受益人）发出的、授权出口商签发以银行或进口商为付款人的远期汇票，保证在交来符合信用证条款规定的汇票和单据时，必定承兑，等到汇票到期时履行付款义务的保证文件。
该类融资组合分为人民币远期信用证直接融资（跨境人民币信用证+境外融资+NDF）和“进口开证+进口押汇+远期购汇还款”等融资组合。
远期信用证期限一般为天，最多不超过天。
优劣势
此类业务的优势在于，海外融资成本和购汇价格较低，在人民币升值的情况下，企业还可以获得额外收益；境内银行则可获得一定比例的人民币保证金存款，且有贸易单据作支撑，业务风险可控。
其局限性在于，该业务要想成功办理，需要以境外银行接受境内银行开立人民币信用证为前提，这就需要境内外银行和企业多方协调，业务操作流程复杂，手续繁琐；对企业资质要求较高，且需要提供一定比例的人民币保证金存款。
案例
Ａ企业为跨境贸易人民币结算试点地区企业，从境外Ｃ公司进口一批农产品，经商定，以一年期远期人民币信用证方式结算。
为了获得境外较低成本的融资，并实现理财目的，Ａ企业向Ｂ银行申请跨境人民币远期信用证境外融资。由Ａ企业将人民币保证金存入Ｂ银行，并叙做一年期理财，同时办理远期购汇锁定汇率风险。Ｂ银行开出受益人为Ｃ公司的信用证。
以海外代付、委托付款为基础的融资组合
产品概况
海外代付主要做进口方向的海外代付。具体指国内银行根据企业即期支付需求，向银行的海外分支机构询价后，指令境外联行支付货款；企业办理远期购汇锁定汇率风险，到期购汇偿还境内银行。
委托付款作为海外代付的替代产品，其结算方式适用于进口信用证、进口代收（含D/P和D/A）和电汇（T/T），境内进口企业向付款行承担第一性还款责任，境内分行承担第二性保付责任。
优劣势
海外代付
海外代付的业务优势在于，无需企业在境外开户，在融资规模紧张的情况下，企业获得资金更快捷。
其局限性在于，目前列入表内核算，对企业财务报表有一定影响，对企业要求较高，需缴纳全额人民币保证金或在境内分行有授信额度；对于已缴纳足额保证金的客户，若境外融资利息等于或高于境内存款利息时，该业务将无法继续；由于借债主体是境内银行，因此资金占用境内银行与境外银行间的信用额度。
委托付款
委托付款业务的优势在于，可为客户提供境外较低成本的融资；列入表外核算，不计入企业的财务报表，不占用银行的外债指标。
其局限性在于，需纳入进口企业货物贸易项下的外债管理；若境外融资利息等于或高于境内存款利息时，该业务无法进行。
案例一：海外代付，压缩了购汇和利息支出
企业先将足额人民币定存6个月，并做存单质押；通过银行买入远期6个月美元。然后银行指定其海外代理行进行贸易项下T/T代付（汇款人委托汇出行用电报、电传等电讯手段发出付款委托通知书给收款人所在地的汇入行），期限为6个月。到期日，企业将定存的人民币按远期合约买入美元，在扣除银行的利息点差和汇差收入后，偿还T/T海外代付行付款本息。
采用海外代付，则企业无需为购汇而贷款，因此企业节约了用于即期购汇的人民币，还节约了贷款利息支出。
案例二：进口代收，缓解担保压力
Ａ公司以付款交单（Ｄ／Ｐ）方式进口一批金属材料，以Ｂ银行为进口代收行。
Ｂ银行根据企业的贸易优势，按照授信审批规定，对减免保证金部分以代收单据项下的货权为质押，对企业融资外以支付货款。
银行通过控制代收单据，将货物置于指定监管方监管之下，解决了企业缺少足额抵押担保问题。
来源：中国外汇、21世纪经济报道、国际商报等
整理：易贸集团“商品-经济”转自：商品-经济
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