尹振涛卜一凡泰国的监管沙盒框架机制

转载于：金融监管与风险观察

文章来源：《南亚东南亚研究》年03期

尹振涛：中国社会科学院金融研究所金融科技研究室主任

卜一凡：中国社会科学院研究生院金融硕士

泰国曾是东南亚地区经济增速最快的国家之一，但年亚洲金融危机席卷泰国，国内资金流失、股指下跌、泰铢贬值等一系列问题给予泰国金融业灾难性的打击。近年来，泰国政府一直致力于恢复本土金融行业的活力，在当下全球金融科技创新的浪潮中，金融科技创新成为泰国的可供选择之一。为了平衡好金融科技创新与可能面临的风险，泰国吸取了英国、新加坡的经验，于年正式提出构建“监管沙盒”计划，随后泰国银行制定了较为完备的监管沙盒框架，在监管沙盒发展的进程中起到了重要的政策引导作用。泰国监管沙盒由泰国银行担任总设计师，从制定相关法律、审批测试项目、监管项目运行、提供相关辅导等，到配合泰国财政部等其他监管部门发布了一系列金融科技领域的配套政策及法规。监管沙盒的目的是寻求金融科技创新与风险的平衡，但在具体的实施过程中，世界各国都处于摸着石头过河的阶段，通过分析泰国监管沙盒的监管框架、运作机制以及实践情况，希望提高对于监管沙盒的认识和理解。虽然在金融科技的一些领域中国已经处在全球领先地位，但随之产生的金融风险和监管困境也相伴而生，对泰国监管沙盒的研究将为中国版监管沙盒未来的发展提供一定的借鉴意义。

监管沙盒；金融科技；金融监管；金融风险；互联网金融

近年来，金融科技的发展及其相关的创新对金融体系带来了深刻的变化，对金融服务供给结构、供求匹配以及风险布局等都带来了实质性变化，对金融监管体系也带来了更为显著的监管挑战，金融创新和金融监管的平衡问题显得更加迫切。国外监管当局对于金融科技发展、创新及监管匹配提出了较多的改革思考和探索，其中，监管沙盒（RegulatorySandbox）成为多个经济体探索金融创新与金融监管平衡的一个重要尝试。监管沙盒自年3月由英国政府率先提出，并在当年底由英国金融行为监管局（FCA）出台了具体实施计划。由于历史原因，泰国金融体系特别是金融监管理念与框架与英国有着高度的相似性，同时作为东南亚重要的金融创新中心，泰国政府也正是启动了监管沙盒计划，并通过3年来的实践，取得了一定的成绩和经验。

一、泰国金融科技的发展现状

泰国金融体系的建立可以追溯到20世纪40年代。在经历了长达二十余年的政府严格保护后，泰国在20世纪80年代末迎来了金融自由化改革。年亚洲金融风暴席卷泰国，经历了至少六七年的痛苦自救后，才使得泰国正式走出困境。危机后，通过多年的金融改革与重组，泰国的金融业得到了一定程度的发展。根据全球金融中心指数（GlobalFinancialCentersIndex，GFCI）公布的数据看，年发布的第一期排名仅列举至50名，泰国无一城市上榜，而截至年第二十六期的排名显示，泰国的首都曼谷已成功跻身全球第50名。

如今，金融科技（Fintech）通过利用各类技术手段对传统金融产品和服务进行创新，其中电子钱包和移动支付作为最基础的金融创新产品正在影响全球居民的支付习惯。根据大华银行（UnitedOverseasBank，UOB）对东盟地区的研究报告显示，年泰国的智能手机的普及率仅为38%，而同处东盟地区的新加坡这一数值已高达85%。在金融科技发展基础如此薄弱的情况下，泰国为了追赶其他国家金融科技发展的步伐，将电子钱包和移动支付作为泰国发展金融科技的第一步。

（一）泰国电子支付的发展

在金融科技起步较晚且金融基础设施薄弱的情况下，泰国政府部门在推进金融科技发展中，先将工作重心放在了支付系统的建设上。年至年这十几年，泰国的电子支付体系大致经历了以下三个发展阶段：

第一阶段，构建具备国际标准的支付结算基础设施。核心有两点：第一是实现集中统一结算。泰国于成立全国银行间交易管理交易所（NationalInterbankTransactionManagementExchange，NITMX），主要职能是为个人、商业企业、银行三者之间的交易提供统一的基础清算服务；第二是实现单笔实时结算。泰国银行（中央银行）构建了实时全额清算系统（RealTimeGrossSettlement，RTGS），该系统的作用是确保单笔交易的结果能实时反映在双方的交易账户中，每一笔交易都能一对一的体现在账户数值上。

第二阶段，推广银行卡支付系统。主要的工作目标同样分为两点：一是提高借记卡和信用卡的使用率；二是通过在泰国设立更多的机器网点来普及自动取款机（ATM）。在支付结算基础设施已经构建完成的前提下，推广银行支付系统可以提高金融业的运作效率，为居民生活带来便利，并且在加密芯片的技术支持下交易的安全性也可以得到保障。

第三阶段，年泰国政府正式提出了自己的金融科技发展规划，最先展开的就是“国家电子支付总体规划”（Nationale-PaymentMasterPlan）。该项目由上一届内阁批准，财政部负责协调，泰国银行（BankOfThailand，BOT）、劳工部（LaborDepartment）、审计总署（ComptrollerGeneral）等多部门具体实施。“国家电子支付总体规划”由PromptPay、CardExpansion、e-Tax、Governmente-Payment、LiteracyandPromotion五大项目构成，其中泰国银行领导下的PromptPay和CardExpansion专为小微企业、电商企业以及农村地区消费人群提供服务，致力于降低他们的交易成本，提高交易的便捷性；劳工部和财务部领导的e-Tax负责建立电子税收系统，提高商业运行效率；审计总署和财务部领导的Governmente-Payment通过PromptPay平台结算社会福利性收支，既提高了准确性又便于后期收集和管理相关数据；财政部领导的LiteracyandPromotion承担金融知识的普及和电子支付的宣传工作。

PromptPay作为这次计划中最为核心的项目，泰国政府为其投入了大量资源。自项目开展以来，PromptPay的各项功能不断完善，用户人群的覆盖范围也随之扩大。年12月，PromptPay平台首先实现政府支出的电子化，随后个人对个人支付（C2CTransfer）、企业支付、电子转账、电子钱包、跨行支付系统等在一年内相继推出。统计数据，截止年9月21日通过PromptPay平台完成的交易数量为6.31亿笔，总交易金额达到3.1万亿泰铢。

（二）其他金融科技行业的发展

虽然泰国在电子支付领域已经获得了一定程度的发展，但根据尼尔森公司年的统计结果来看，68%的泰国人仍然偏好使用现金作为首选付款方式。另一项指标表明，在泰国亿美元的支付市场中移动支付仅有万美元，而周边人口小国新加坡的移动支付总额却高达4.7亿美元。由此可见泰国在移动支付领域的发展仍处在早期阶段，未来还有较大的发展空间。

P2P网络借贷业务是金融科技非常重要的子行业。自年以来，P2P借贷业务在欧洲，美国和中国等地迅速发展。美国联合市场研究公司（AlliedMarketResearch）预测P2P市场的全球复合年增长率将达51.5％（-），年总规模将突破亿美元，而其最重要的增加点为东盟地区。在泰国P2P网络贷款业务仍处于初期阶段，截止年10月，泰国仅有4家P2P借贷平台，远低于同属东盟的新加坡（21家）和印度尼西亚（13家）。年9月30日泰国银行发布P2P网络借贷行业管理办法的征求意见稿，着力于大力发展P2P借贷业务，其目的是让更多无法享受传统银行业服务的泰国居民或小微企业可以获得资金支持。

泰国的投资管理及个人理财行业也正在经历变革。金融科技初创公司提供数字投资服务的目标人群偏向于千禧一代和中产阶级。这两类人群在投资时偏好“自己动手”，而金融科技初创公司可以为这些人提供专业的投资规划与建议，千禧一代与中产阶级消费者的崛起也让这些金融科技公司有了一席之地和发展空间。根据Tracxn数据显示，截止年10月，泰国投资管理领域的金融科技初创公司已有5家，而且这些公司在过去三年内均获得了大量的资金支持，累积获得了约万美金投资。虽然支付、P2P网络借贷以及投资管理无疑是泰国最主要的金融科技子行业，但其他一些新兴金融科技业态也在不断发展，共同构筑了泰国如今的金融科技生态，比如保险科技、区块链金融和人工智能投资等，表1中列举了一系列的泰国金融科技子行业。

二、泰国监管沙盒的监管框架

金融科技领域是当前国际投资领域最热门的标的之一，亚洲地区的投资额更是一马当先的位居世界前列。印度尼西亚、泰国和印度等新兴经济体正在迅速追赶新加坡，力求成为首选的全球金融科技中心。大量投资者和金融科技公司对泰国产生了浓厚的兴趣和更多的

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